Gate 研究院：4 月加密市場迎來結構性修復，中小市值與題材輪動共振上行

4 月 BTC、ETH 同步走強，風險偏好較 3 月明顯修復，為山寨與題材輪動提供了風險偏好底座。市值前 500 代幣等權平均漲幅約 +12.0%；101–200 名區間漲幅約 +20.4%，為全月最強分檔；1–100 名漲幅約 +11.6%。個幣層面高 Beta、Meme 與賽道敘事並存，幣安人生、BCAP、SKYAI、TAC等漲幅居前；跌幅居前包括 RIVER、QUBIC、WLFI等。成交量方面 ENJ 與 SKYAI 呈現典型放量上攻；ONT 放量走弱分歧加劇；BTC / ETH 價漲量縮，增量博弈尚未形成全覆蓋式的趨勢放量。

要點總結：

• 市場回顧： 4 月 BTC、ETH 同步走強，風險偏好較 3 月明顯修復。主流定價錨率先完成「探底—收復」的技術路徑，為山寨與題材輪動提供了風險偏好底座。穩定幣流通市值延續了溫和擴張，全月小幅淨增逾 40 億美元；DeFi TVL 則呈現 「衝高回落」，環比回落約 85 億美元。
• 市值排行： 市值前 500 代幣等權平均漲幅約 +12.0%；101–200 名區間漲幅約 +20.4%，為全月最強分檔；1–100 名漲幅約 +11.6%。代表性漲幅居前標的包括幣安人生、BCAP、SKYAI、TAC等；跌幅居前包括 RIVER、QUBIC、WLFI等。相較 3 月「AI 領漲」更集中的格局，4 月更像「多主線並行 + 擁擠交易回吐」。
• 放量表現： ENJ 與 SKYAI 呈現典型放量上攻；ONT 放量走弱分歧加劇；NIGHT 跌幅較大且成交不足 3 月兩成，縮量調整特徵突出；BTC / ETH 價漲量縮，增量博弈尚未形成全覆蓋式的趨勢放量。

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2026 年 5 月 15 日

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