Saylor 稱索拉納與以太坊為數字信貸的未來

可信的編輯內容，由行業領先專家和經驗豐富的編輯審核。廣告披露 Michael Saylor 在 2 月 25 日的 Strategy World 2026 主旨演講中主張，比特幣支持的「數字信貸」正超越華爾街的包裝，朝著在加密軌道上可編程分配的方向發展，並將 Solana 和 Ethereum 作為未來的一部分。這個推介很重要，因為它將 Strategy 的比特幣庫存模型推向更廣泛的產品論點：以比特幣作為資本基礎，然後將信貸、收益和流動性打包，供企業、散戶投資者，甚至是代幣化市場使用。

比特幣資本、信貸產品

Saylor 將比特幣定位為堆疊的基礎，而 Strategy 的 Stretch (STRC) 則是建立在其上的信貸層。在他看來，公司的業務不再僅僅是累積比特幣，而是「將資本轉化為信貸」，通過長期資本結構從波動資產中提取現金流，並將其作為較穩定的收益產品。

相關閱讀：Solana 價格預測：ETF 流入推動 SOL 逼近 90 美元障礙“Strategy 在做什麼？我們公司正在將資本轉化為信貸。我們將經濟財富轉變為現金流，” Saylor 說。“你需要一個運營公司，才能將一塊經濟能量轉化為貨幣，將其掛鉤於貨幣，去除風險，抑制波動，提取收益形式的現金流，並將期限壓縮到現在。”

這個框架是他支持 STRC 的核心。Saylor 表示，Strategy 只有在經過一系列越來越穩健的槓桿操作後才到達這個階段，從交易所槓桿和保證金貸款，到高級債務、次級債務、可轉換債券和優先結構。

在他看來，關鍵變數不僅是到期日的表面數據，而是資本的「隨機期限」，即公司在契約、按市值計價的壓力或再融資壓力迫使其出現問題之前，能夠實際依賴它的時間。

他認為，可變優先信貸提供了除了普通股之外的最佳折衷方案，因為它最大化了選擇權，並降低了在下行期間被擠出位置的風險。

Saylor 還提出了一個簡單的數量化數據模型來支持數字信貸。他表示，Strategy 使用三個內部指標：BTC 評級（抵押品覆蓋率）；BTC 風險（抵押品在期限內低於要求水平的概率）；以及為補償投資者所需的隱含信貸利差。他將目前的基準——投資級債券 78 個基點，高收益債券 288 個基點，與數字信貸若比特幣的複合速度快於傳統資產時能提供的潛力進行對比。

他的模型高度依賴於對比特幣長期回報的積極看法。Saylor 表示，如果比特幣年增長率達到 30%，就可以針對它創造大量的投資級信貸。如果比特幣毫無作為，則同樣的結構就會變成困境債務。

相關閱讀：Solana 遭重創：2700 萬美元漏洞引發一波關閉潮他用近期的表現來強化這一區分。自約四個半月前比特幣創下歷史新高以來，Saylor 表示，比特幣已下跌 45%，而 STRC 的價值「未損失任何」並在下行期間支付了 4.5% 的股息。他認為，這就是商業的突破點：向希望獲得與比特幣相關經濟但不想直接持有資產的買家提供較少波動的收益工具。

Solana 和 Ethereum 作為分配軌道

演講中最具影響力的轉折點是 Saylor 描述數字信貸為「可編程」時。他並沒有狹義地使用這個詞。

“可編程意味著我拿到信貸，然後創造它。我將它轉化為代幣、私募基金、公開基金、ETF、ETP。我讓它成為一個銀行帳戶。我讓它成為一個加密帳戶，”他說。“然後我將它放在一個平台上——納斯達克、倫敦證券交易所、Solana、Ethereum、Binance、Coinbase Base。有很多不同的平台可以放。”

他進一步闡述，一旦信貸被打包成模組化產品，發行者就可以調整波動性、流動性、質押期、支付頻率和貨幣曝險。在這個框架下，Solana 和 Ethereum 不是資本基礎（比特幣在 Saylor 的模型中仍是那個基礎），而是分配代幣化信貸產品的潛在軌道。

這使 Strategy 的雄心超越了單純銷售優先股的範疇。Saylor 表示，公司打算深化 STRC 的流動性，擴大底層資產基礎，同時合作夥伴圍繞它打造「數字貨幣」和「數字收益」產品。

如果這個論點成立，Strategy 正在押注比特幣支持的信貸能從公共市場的利基走向跨平台的產品類別，涵蓋經紀公司、ETF 和鏈上生態系統。

截至發稿，Solana 的交易價格為 86.97 美元。

Solana 必須重新取得 0.618 斐波那契，1 周圖 | 資料來源：TradingView.com 上的 SOLUSDT 特色圖片來自 YouTube，圖表來自 TradingView.com Bitcoinist 的編輯流程 以提供經過徹底研究、準確且公正的內容為核心。我們堅持嚴格的資料來源標準，每個頁面都由我們的頂尖技術專家和經驗豐富的編輯團隊進行嚴謹審核。這個流程確保我們內容的完整性、相關性和價值，為讀者提供可靠資訊。