簡要
- 比特幣在未能突破周一70,000美元後，現交易於67,000美元左右，而現貨比特幣ETF在過去四個月錄得超過90億美元的淨資金外流。
- 中東衝突推升油價，增加聯準會3月利率決策的複雜性。
- 專家表示，關稅不確定性與勞動市場數據修正可能進一步抑制風險偏好。
比特幣的盤整已持續數週，專家指出有四大主要阻力因素壓制這一領先加密貨幣的底部形成與反彈潛力，範圍涵蓋機構資金外流、地緣政治緊張與勞動市場不確定性。由於宏觀經濟與地緣政治不確定性升高，投資者的避險行為激增，導致比特幣越來越像一種風險資產，在2025年底至2026年初出現劇烈調整。根據CoinGecko數據，比特幣目前約在67,000美元交易，較周一70,000美元的測試下跌4%，該日美國總統特朗普就伊朗“規模化行動”發表言論後。過去24小時內，比特幣上漲1.1%，過去一週則上漲6%。
在加密市場阻力未除之前，分析師預計將持續盤整或進一步修正，測試比特幣四年周期是否仍然完整，或結構性損傷是否開始形成。
加密市場阻力
最主要的阻力是持續的機構拋售。根據Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima對_decrypt_表示，過去四個月現貨比特幣ETF錄得超過90億美元的淨資金外流，這些資金外流“促使脆弱的空頭回補反彈，而非真正的新增買盤”，使比特幣“陷入高相關性、避險環境”。MEXC研究的首席分析師Shawn Young告訴_decrypt_，自2月初以來，長期持有者的拋售已下降87%，而大戶錢包在過去一個月吸收了約27萬枚比特幣。“歷史上，這種投降情緒的減退與大玩家的積累同步出現，預示著穩定而非進一步崩潰。”
“我們沒有看到大玩家積極買入，沒有這樣的動能，反彈往往很快消退，”加密投資應用程序TYMIO的創始人Georgii Verbitskii對_decrypt_表示，呼應需求擔憂。“資金持續轉向其他領域——黃金、金屬、選擇性股票——而比特幣仍相對疲弱，”他說。
地緣政治緊張局勢也增加了壓力與複雜性。
中東衝突升級推動油價上漲，重新點燃對聯準會3月18日利率決策的通膨擔憂。在近期美國對伊朗的攻擊後，原油價格飆升，進一步加劇已經黏稠的通膨前景。由_decrypt_母公司Dastan擁有的預測市場Myriad的用戶預測，美國與伊朗在4月前達成停火的可能性為49%，反映出不確定性。
LVRG研究主管Nick Ruck告訴_decrypt_，這些地緣政治阻力“推升油價與通膨風險”，並與“潛在的貿易戰再起（通過關稅）”結合，抑制風險偏好。然而，Verbitskii表示，迄今為止，中東衝突對加密貨幣的“直接影響有限”，比特幣仍“更像一種風險資產而非避險工具”。
特朗普總統近期施加的15%全球關稅——在最高法院裁決後通過其他法律條款維持——為貿易政策帶來新不確定性。這些關稅可能升級為更廣泛的貿易戰，持續抑制全球風險偏好。
Ruck指出，“潛在的貿易戰再起（通過關稅）”是一個關鍵變數，而Adziima則表示，關稅不確定性加劇整體避險環境，導致比特幣在65,000美元至70,000美元之間震盪。
最後，勞動統計局即將修正的1月就業數據，以及是否會顯示比初步報告更為疲軟的狀況，也可能影響投資者行為。
Ruck強調，“勞動市場信號的轉弱，包括BLS修正與失業率預測上升”，可能“在中期選舉前壓低特朗普的支持度”，進一步抑制風險偏好。除非ETF資金流出出現明顯反轉，否則專家認為比特幣的反彈將受到限制，形成局部的高點與低點，直到所有這些阻力因素被清除。
