那斯達克跟隨Cboe！進軍預測市場，擬推「是與否」二元選擇權

那斯達克向 SEC 申請推出二元選擇權，鎖定 Nasdaq 100 指數，預測市場加速走向合規化與主流化。

那斯達克正式向 SEC 遞交預測性商品申請

全球第二大證券交易所那斯達克（Nasdaq）於週一（3/2）正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交申請，計劃推出新型態的二元選擇權（Binary Options）合約。這項被命名為「結果相關選擇權」（Outcome Related Options）的金融產品，旨在讓交易者針對特定的市場結果進行「是與否」的簡單二選一投注。

標的鎖定交易所旗下的旗艦基準：那斯達克 100 指數（Nasdaq 100 Index）以及規模較小的那斯達克 100 微型指數（Nasdaq 100 Micro Index）。那斯達克 100 指數成分股涵蓋輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、Google、Meta 與特斯拉（Tesla）等 100 家具代表性的非金融科技巨頭，而微型指數的價值為其百分之一，適合各類投資人參與。

根據申請文件顯示，這些合約的定價模式極其直觀，交易價格落在 1 分至 1 美元之間。這種機制反映預測市場的核心邏輯，價格根據市場對結果發生的機率預期而波動。如果預測的特定事件最終達成，該選擇權以 1 美元進行結算；若未達成，則合約價值歸零。那斯達克此次出手，代表這家傳統金融巨頭首度跨入與預測市場高度相似的結構性產品產業。

那斯達克計劃在旗下多個選擇權交易所上市此類商品，包括 Nasdaq MRX、Nasdaq NOM 以及 Nasdaq PHLX。其中，MRX 採取先到先得的交易制度，不提供額外的交易激勵；而 NOM 與 PHLX 則引入流動性獎勵模型，藉此吸引更多市場參與者提供報價。

預測市場從加密圈燒向傳統金融體系

預測市場在過去一年中，由加密貨幣產業的利基應用演變為華爾街不可忽視的趨勢。**根據《Coingape》的數據顯示，全球預測市場的規模在 2025 年達到 174.9 億美元，預計 2026 年將成長至 212.4 億美元，甚至在 2035 年有望突破 1,134.6 億美元。**這種強勁的成長動能主要受到 Polymarket 與 Kalshi 等平台的帶動，兩者在 2026 年 2 月份的合計月交易量衝高至 184 億美元，寫下連續 6 個月的歷史新高紀錄。相比之下，1 月份的交易量才剛創下 170 億美元的關卡，顯示資金流入的速度正在加劇。

那斯達克並非唯一嗅到商機的傳統交易機構。芝加哥選擇權交易所（Cboe Global Markets）已宣佈計劃在今年第二季推出針對商業與市場事件的預測合約；芝商所（CME Group）則透過與博弈巨頭 FanDuel 合作，開發金融產業以外的事件合約。

此外，加密資產管理公司 Bitwise、GraniteShares 與 Roundhill 也已在 2 月向 SEC 遞交申請，準備推出名為「PredictionShares」的交易所交易基金（ETF），專門持有與 2028 年美國總統大選等事件相關的合約。這些動作顯示傳統金融（TradFi）與加密貨幣平台同步朝向事件驅動型交易靠攏，試圖將這種「全有或全無」的博弈心理轉化為受監管的金融商品。

政治圈對戰爭賠率與道德爭議的高度關切

預測市場的快速生長也引發政界與監管機構的關注。隨著中東局勢動盪，預測平台上出現關於伊朗領導人哈米尼（Ayatollah Ali Khamenei）是否在軍事行動中身亡的賭盤，這隨即點燃美國國會議員的怒火。

• 康乃狄克州參議員克里斯・墨菲（Chris Murphy）在社交媒體上公開批評此類行為，認為有人藉由戰爭與死亡牟利，並承諾將推動立法禁止。
• 加州眾議員麥克・萊文（Mike Levin）強調預測市場不能成為利用軍事情報優勢獲利的工具，要求加強透明度與監管。

面對政治壓力，受監管的平台如 Kalshi 澄清其規則嚴禁設立直接與死亡相關的市場，並對相關合約進行退款處理。Kalshi 執行長 Tarek Mansour 解釋，許多引起爭議的賭盤其實來自於不受監管的離岸平台，合規平台具備更嚴密的風控機制。

預測市場的定位目前處於監管的討論核心，SEC 主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）近期表示，預測市場是一個巨大且複雜的問題。這些商品究竟歸屬於 SEC 管轄的「證券」範疇，還是商品期貨交易委員會（CFTC）管理的「商品合約」，目前存在職權定義的重疊。那斯達克選擇以「二元選擇權」的形式提交申請，是為了確保產品能納入 SEC 的證券監管架構下，與受 CFTC 監管的事件合約做出區隔。

延伸閱讀
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預測市場全面合規化？加密平台與傳統機構的終極會師

這場由加密貨幣技術帶動的預測市場熱潮，透過多樣化的管道滲透進主流金融。

• 加密貨幣交易所 Coinbase 於去年 12 月推出了預測市場，讓數位資產交易者能參與政治、經濟與文化事件的投注。
• MetaMask 也在其行動應用程式中整合了 Polymarket，讓使用者能在短時間內完成資金儲值並進行操作。
• 此外，Axiom 在 1 月份於 XRP Ledger（XRPL）上推出了預測市場測試版，允許持有者針對真實市場事件進行交易。

傳統交易所的加入，為這個產業注入了合規性的強心針。那斯達克的提案顯示，成熟的交易所願意修改預測市場的運作格式，以適應嚴格的受規管證券市場。投資人未來可以透過熟悉的券商介面，針對那斯達克 100 指數的短期波動進行風險明確的二元博弈。

儘管市場目前面臨戰爭賭盤帶來的道德討論與立法挑戰，但隨著那斯達克等華爾街巨頭的正式進場，預測市場已從邊緣的博弈行為，轉型為具備規模潛力的結構性金融工具。