伯克夏·哈撒韋年會於星期六在奧馬哈開幕，迎來了60年來的重要轉折點。值得關注的是，沃倫·巴菲特終於從舞台上退下，格雷格·艾伯首度主持了整個問答環節。

這其實是一個相當具有象徵意義的瞬間。巴菲特雖然以95歲的高齡擔任董事長，但由艾伯掌握主導權，BNSF鐵路和網路快遞的高層管理人員也陸續登上講台。也就是說，伯克夏的權威已不再依賴個人魅力，而是轉向更為分散的管理體系。

從第一季度的業績來看，營業利潤較去年同期增長18%，達到1139億600萬美元。尤其是保險承保利潤增長28%，BNSF鐵路也錄得13%的成長。更引人注目的是，現金儲備金達到歷史新高的3970億美元，這是伯克夏為下一個大型投資機會做準備的信號。

艾伯的投資組合策略也相當值得關注。他將蘋果、美国运通、穆迪和可口可樂稱為「核心4」，並將這些公司作為集中投資的核心。此外，他還強調了對日本五大商社的投資，這也是重要的支柱之一。也就是說，雖然延續了巴菲特建立的投資方針，但艾伯也加入了自己的觀點。

對於人工智慧的態度也具有象徵意義。艾伯明確表示：「不會為了AI本身而追求AI」，堅持價值導向的投資哲學，不被潮流所左右。緊接著，巴菲特的深度偽造影片被播放，並引發了對AI網路安全風險的嚴肅討論。這不僅是娛樂，更是讓股東體會到現代企業面臨的實際威脅。

管理層的厚實程度也值得關注。艾伯表示：「我們被優秀的人才包圍著」，強調與珍恩、約翰遜、法瑪等優秀經理人的合作關係。繼任計畫也已明確制定，董事會已掌握主要職務的繼承情況。

關稅和地緣政治風險方面，各子公司也在適應和應對。雖然存在不確定性，但伯克夏的分散式組織結構具有一定的抗壓能力。

總的來說，今年的股東大會展現了巴菲特投資組合的持續性與進化並存。新任CEO在尊重前任遺產的同時，也加入了自己的營運視角。手握3970億美元現金和美國國債，等待下一個重大機會的伯克夏，其姿態未變。當市場進入不平衡階段時，這些現金儲備將如何發揮作用，將成為投資者最關注的焦點。