#Gate广场四月发帖挑战 非農數據如何透過美聯儲政策影響加密資產?
比特幣本質上是高風險、零息的另類資產,其價格走勢高度依賴全球流動性環境,而美聯儲的貨幣政策,是決定全球流動性鬆緊的核心抓手,非農數據則是美聯儲制定政策的核心依據之一,其傳導邏輯十分清晰。
1. 非農超預期,直接逆轉美聯儲降息預期
美聯儲的貨幣政策核心目標是充分就業+物價穩定,當就業市場強勁、經濟韌性充足時,美聯儲完全沒有降息的動力,甚至會推遲寬鬆政策落地。
數據公布前,市場普遍押注美聯儲6月降息機率超過65%,認為美國經濟逐步放緩、通膨持續回落,美聯儲有望開啟降息週期;而17.8萬的非農數據公布後,CME美聯儲觀察工具顯示,6月降息機率驟降至2%,市場徹底修正寬鬆預期,重新定價「高利率維持更久」的政策路徑,4月FOMC會議大概率維持利率不變,降息週期被大幅延後。
對於比特幣而言,高利率環境意味著持有美債、美元現金等無風險資產的收益更高,資金會從加密、美股成長股等風險資產回流至無風險資產,加密市場流動性被直接抽血,價格自然承壓下行。
2. 美元與美債收益率雙升,壓制美元計價資產
比特幣以美元為核心計價單位,美元指數的強弱直接影響其估值。非農數據強勁,推升美元信用,吸引全球資金回流美國,美元指數走強,以美元計價的比特幣、黃金等資產同步被動貶值。
同時,10年期美債收益率被視為全球資產定價之錨,收益率上升意味著資金的機