will威少

币圈的兄弟们不要妄自菲薄了，现在复盘来看，我们这帮人多少还是属于聪明钱。
至少AI这轮行情，虽然没吃到最肥的鱼头，但情绪起来时也算在半山腰上车了。
反观A股的兄弟：
白酒、证券套了几年，人均亏20%；前两天终于受不了割肉，转头All in科技和半导体。
结果刚追进去，今天存储就崩了😅

看到智谱的股价，我感觉豆包最好的变现路径就是拆分上市。
豆包其实最“反字节”的产品，过去字节靠免费这把锋利的武器打败了无数同行：
番茄小说免费，打起点。
红果短剧免费，打爱奇艺。
汽水音乐免费，打音乐。
但到了AI时代，免费突然成了字节最大的敌人，豆包已经做到3亿多月活、日活破亿，但几乎不赚钱。
而为了豆包，字节至少已经买了近12万张英伟达卡(A100、A800、H800)，以及大量国产AI芯片，加上配套的各种基础设施，字节今年计划的资本开支超过2000亿元，相当于2025年利润的六成左右。

说的没错，如果你反感大家聊AI，用AI创作，炒AI概念股，那说明你正在不可避免的变成老登。
跟觉得电脑游戏毁了孩子的家长，用手写的书信传递信息的人一样。

我早就说过，不要共情微策略。
Saylor 现在说得很清楚：
不是 Strategy 不能卖 BTC，而是必要时当然会卖。
背叛信仰？这其实是机构的本质。
散户买的是叙事，机构做的是资产负债表。
顺风时他们喊长期主义，逆风时他们做流动性管理。
这个市场是零和博弈，不是慈善市场，机构进来不是给散户抬轿的，他们是来赚钱的。

我早就说过了：
不要共情微策略
不要盲目相信微策略
机构来到这个市场总归是要赚钱的
这个市场是零和博弈，散户难道指望从他们口袋里掏钱出来吗？

一刷X，动不动就是1m起申请的spacex额度，你猜这些U从哪里来的？说不吸血是不可能的😁

跟几个创业团队聊了下，目前一级市场的情况是这样，以语言模型为基础的AI应用已经成为版本弃子了，四年过去了，AI应用被验证出来大部分都是不盈利的，Manus高点没卖掉，几乎是废了。
头部的锦秋基金已经不再看传统AI了，重仓压注世界模型和具身智能，下个版本火热的还有脑机接口和量子计算。

熊市走到这里，已经几乎是完美复刻上一轮熊市了，简直是开卷考试。
再按照规律，这里日线做个弱反弹，然后最后一跌破6w到底，震荡修复两个月，年底熊市结束，明年又是大牛市行情！

近期对美股的学习观察：
现在并不是人声鼎沸时期，美股的容量非常大，但现在国人能投的渠道都非常少。
现在有点像币圈山寨季时期，各种板块轮动 存储、量子计算，再到光通信等等 $NOK $MRVL
出现了非常具有代表意义的顶级喊单KOL—黄仁勋，此前大家都经历过马斯克和特朗普的喊单时期吧，接下来怎么做相比不用多说。
综上所述我觉得非常适合长期在币圈浸淫的degen玩家去参与，很多通用的投机方法。

ETH汇率狂暴大反弹😂
不是因为ETH走强了，而是比特币因为微策略卖币的事件的发酵影响，不管Polymarket怎么定义，市场是真真切切的恐慌了。

中概股一个比一个便宜，价格却长时间趴着的原因是什么？
我是真的很佩服坚持在A股这个市场坚持投资/投机，然后还能长时间稳定盈利的。
都说投资要在鱼多的地方打鱼，但对比A股和美股，显然是美股更适合投资。
因为中国政策体系里，股东回报不是最高优先级。
对比一下：
🇺🇸美国资本市场的优先级更接近：
股东价值、利润增长、资本效率。
🇨🇳中国政策的优先级更像：
金融安全、社会稳定、产业升级、就业、共同富裕、国家安全。
所以一家公司如果很赚钱，但赚钱方式被认为带来系统性风险，监管还是会动手。
比如：
平台金融赚钱，但可能加杠杆；
教培赚钱，但加重家庭焦虑；
游戏赚钱，但影响未成年人；
社区团购赚钱，但冲击小商贩；
平台抽佣赚钱，但压缩商家和骑手；
数据出境便利，但带来安全风险。
站在投资者角度，会觉得：
“公司这么赚钱，为什么要压？”
但站在监管角度，逻辑是：
“你赚钱可以，但不能靠破坏金融安全、社会公平和国家数据安全来赚钱。”
这里没有绝对对错，关键是：资本市场会因此给折价
中概股里权重最大的是什么？
阿里、腾讯、美团、京东、拼多多、百度、网易、哔哩哔哩、滴滴、贝壳、满帮、Boss直聘、新东方、好未来……
这些公司很多都属于：
互联网平台、数据平台、教育、消费金融、内容、游戏、生活服务。
刚好全是监管敏感行业。
所以市场看到的不是某一个政策，而是一整套信号：
平台不能无限扩张；
数据不

$HYPE 这个币我观察了下，他完完全全是跟美股的，涨跌几乎和美股同步，不要按照币圈熊市的逻辑去做空了。
对标美股去分析，他是一个PE约20的科技股，收入质量高、增长弹性强、商业模式轻资产、产品-市场匹配清晰，并且 token 可能具备“类股东回报”叙事。