Gate 深度报道与加密市场分析

据链上分析公司 CryptoQuant 称，随着近期价格反弹，获得利润了结的行为可能还会进一步增加。CryptoQuant 的研究负责人 Julio Moreno 将此次走势描述为“熊市反弹”，尽管比特币自 4 月初以来已上涨超过 20%，并创下三个月高点；这一轮上涨由此前的低估、宏观经济压力缓解以及永续合约衍生品需求增加共同推动。 出现获利了结信号 据 Moreno 称，5 月 4 日，比特币持有者已实现 14,600 BTC 的日内利润，这是自 2025 年 12 月 10 日以来的最高水平。短期持币者支出输出利润率（STH-SOPR），这一指标用于衡量短期持有者是在盈利还是亏损状态下出售，升至 1.016，并自 4 月中旬以来一直保持在 1.00 以上，Moreno 指出。 “这表明比特币自 4 月中旬以来一直处于‘持续的清晰获利了结区间’，从而证实近期价格升值已促使持有者进行更广泛的分配，”Moreno 说。 比特币持有者在近期价格反弹中实现盈利 净利润实现与牛市门槛 在按 30 天滚动的基础上，比特币持有者正在实现 +20,000 BTC 的净利润；这是自 2025 年 12

参议院银行委员会在周五宣布，它将于 5 月 14 日举行一场修订审议（markup），以推进一项全面的加密立法。根据该委员会的公告，这项立法将首次在联邦层面对行业进行全面监管。 这次修订审议是参议院银行委员会推动该法案的第二次尝试。委员会在 1 月取消了先前一次修订审议，此前主要加密交易所 Coinbase 撤回了其支持，原因包括对稳定币奖励的处理等问题。上周，两位关键参议员公布了看似已解决稳定币问题的措辞，不过据 The Block 的报道，银行业贸易团体认为该解决方案“尚不足”。 立法程序与时间表 在法案成为法律之前，需要经历几个步骤。参议院银行委员会必须先推进其版本的立法，然后该版本还需要与参议院农业委员会在今年早些时候推进的版本进行协调。协调完成后，整个参议院将对该法案进行投票；在提交至众议院之前，该法案需要获得 60 票通过。 参议院农业委员会行动与民主党担忧 参议院农业委员会的版本在没有任何民主党支持的情况下向前推进。民主党方面将总统唐纳德·特朗普在加密领域的利益视为支持的主要障碍。彭博社 1 月报道称，特朗普和他的妻子梅拉尼·特朗普在就职典礼前推出了模因币（memecoi

根据一份声明，Kraken 加密交易所的母公司 Payward 已向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）申请全国信托公司牌照。该申请旨在设立 Payward National Trust Company（PNTC），为寻求受监管、达到银行级别托管与信托服务的机构客户和个人客户提供服务。 申请详情 “PNTC 预计将为寻求受监管、达到银行级别托管与信托服务的机构客户和个人客户提供服务，并借助 Payward 现有的基础设施、风险管理、合规计划以及受监管的关联方，以安全且合规的方式交付服务，”Payward 在声明中表示。 Payward 以及 Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 表示：“我们一贯坚信，数字资产的正确前进道路在于健全、透明的监管。全国信托公司能够为机构提供其所需的确定性，并建立构建下一代托管体系的基础设施。” 监管背景 Payward 的申请是在 Coinbase 之后提出的。Coinbase 是美国最大的加密交易所，其自身的全国信托公司牌照在约一个月前获得了有条件批准。Ripple 也已获得

英格兰银行行长安德鲁·贝利周五警告称，国际监管机构将与美国政府就稳定币标准迎来一场“即将到来的较量”，这标志着跨大西洋政策分歧正在扩大，因为华盛顿正推动以美元计价的稳定币，作为全球支付基础设施。在就金融失衡问题举办的由英格兰银行主办的会议上，贝利强调，只有以国际标准为支撑，稳定币才能实现全球性运作。据路透社报道。 可兑换性与挤兑风险担忧 贝利担任金融稳定理事会主席，他指出当前美国稳定币领域存在一项具体脆弱性：部分美元挂钩稳定币无法在不通过加密货币交易所路由的情况下直接兑换为美元，这可能在危机期间限制可兑换性。贝利认为，如果这些代币被广泛用于跨境支付，金融危机可能会引发资金从缺乏强赎回保证的稳定币撤离，转向实行更严格可兑换性规则的司法辖区。“我们知道，如果某种稳定币发生挤兑会怎样——它们都会在这里出现，”贝利说，指的是英国。 英国代币化存款计划 贝利的立场反映出一项为期数年的监管观点。2025 年 7 月，他曾警告全球最大银行不要发行自家稳定币，敦促它们改为追求代币化存款。此后，已有 6 家主要英国银行推出了英镑代币化存款的现场试点，与英格兰银行倾向于由银行发行的数字资产、而非独立稳定币

参议院银行委员会于周五宣布，它将于 5 月 14 日举行一项审议（markup），以推进一项全面的加密立法，该立法将首次在联邦层面对整个行业进行监管。此举是该委员会在此前取消 1 月份的审议之后的第二次尝试；当时，主要加密交易所 Coinbase 因包括对稳定币奖励的处理在内的担忧而撤回了支持。 稳定币问题与未决担忧 在上周两位关键参议员公布了相关措辞之后，稳定币奖励问题似乎已得到解决，尽管银行业贸易团体认为这“仍不够”。在法案能够获得通过之前，参议院银行委员会必须推进其版本，然后再与今年早些时候参议院农业委员会推进的版本进行协调。 政治障碍与伦理担忧 农业委员会的法案在没有任何民主党支持的情况下继续向前推进，并将唐纳德·特朗普的加密利益视为一项主要障碍。据 Bloomberg 在 1 月的报道，特朗普及其妻子 Melania Trump 在就职典礼之前推出了 memecoin，而他的家族还主导了 DeFi 和稳定币项目 World Liberty Financial，该项目筹集了 14 亿美元。 在参议院农业委员会审议时，民主党人提出了修正案，旨在阻止总统、副总统、议员以及其他联邦官

LayerZero 就其处理 4 月 18 日那起导致约 2.92 亿美元 rsETH 从 Kelp DAO 的跨链桥被耗尽事件的后续影响，发表了公开道歉。该道歉标志着其此前的复盘文章在语气上的重大转变；当时的复盘将协议描述为“完全按预期运行”。 道歉与过错承认 LayerZero 在周五发布的一篇博客文章中承认了一个关键的运维故障：“过去三周我们在沟通方面做得非常糟糕。我们本想在形式上追求完整性，提供一份详尽的复盘，但我们应该先以坦率的态度开头。” 最值得注意的是，该协议承认它不应该允许其去中心化验证者网络（Decentralized Verifier Network，DVN）作为高价值交易的唯一验证者。“我们认为开发者应当自行选择他们的安全配置，但我们犯了一个错误：允许我们的 DVN 充当高价值交易的 1/1 DVN，”公司写道。“我们没有监管我们的 DVN 正在保障什么，这就产生了一个风险，而我们根本没有看到。” 这相比 LayerZero 最初的事件声明是一次显著反转；后者将责任明确归咎于 Kelp DAO 的配置选择，并将 1-of-1 DVN 的设置描述为 Kelp 在违背

Payward，密码货币交易所 Kraken 的母公司，已根据一份声明向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）申请全国信托公司牌照。申请旨在设立 Payward National Trust Company（PNTC），该公司将为数字资产提供受监管的托管与信托服务。 申请与服务目标 根据 Payward 的声明，PNTC 预计将服务于机构客户以及寻求数字资产受监管、银行级托管与信托服务的个人客户。该公司表示，它将利用“Payward 现有的基础设施、风险管理、合规项目以及受监管的关联方，以安全且合规的方式交付服务”。 Payward 与 Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 就该申请发表评论：“我们长期以来一直相信，数字资产的正确前进道路在于稳健且透明的监管。全国信托公司能够为机构所需的确定性提供保障，并建立构建下一代托管的基础设施。” 监管背景与竞争对手活动 Payward 向 OCC 提交的信托牌照申请，继其他主要加密公司获得类似批准之后提出。美国最大的加密交易所 Coinbase 约在 Payw

Lee Reiners，达勒姆大学的讲学研究员、以及纽约联邦储备银行的前审查员，周五发布了一篇博客文章，主张 World Liberty Financial 的 WLFI 代币可能构成未注册证券，尽管该项目声称这是纯治理代币。 Reiners 引用了美国证券交易委员会（SEC）最近的代币分类（token taxonomy），指出 WLFI 不符合纯“数字商品”的条件，并且很可能受到 SEC 的审查。“WLFI 不是去中心化的商品。它是一个贴着特朗普品牌的治理代币，用来为由中心化控制的加密业务融资。如果 SEC 的解释意味着什么，那就应该在这里适用，”Reiners 写道。 代币结构与豪伊测试分析 World Liberty 于 2024 年 10 月推出，通过其“Gold Paper”将 WLFI 宣传为世界自由借贷协议（World Liberty lending protocol）的纯投票代币。该项目明确表示，WLFI 不持有任何股权、分红或利润权利，将其定位为去中心化的治理工具。 然而，World Liberty 在数轮公开预售中出售了约 250 亿 WLFI 代币，总供应量为 1

参议院银行委员会周五宣布，将于 5 月 14 日举行审议（markup），以推进一项法案，首次在联邦层面对加密货币行业进行全面监管。据 The Block 报道。这是该委员会在 1 月取消一次审议之后的第二次尝试；当时，主要加密交易所 Coinbase 撤回支持，理由包括对稳定币奖励的处理等方面存在疑虑。 稳定币决议与悬而未决的问题 在上周两位关键参议员公布相关措辞之后，稳定币奖励问题似乎已得到解决。不过，银行业贸易团体已表示，该决议“未达到”他们的要求。 法案路径与协调（reconciliation） 在法案获准通过之前，参议院银行委员会必须先推进其版本，然后与参议院农业委员会在今年早些时候推进的版本进行协调。协调完成后，整个参议院将对该法案进行表决。如果以 60 票通过，该法案将送往众议院；众议院去年以两党支持通过了其版本。最后一步将是法案递交至特朗普总统办公桌，等待他签署。 特朗普家族的加密利益与民主党反对 参议院农业委员会在未获得任何民主党支持的情况下推进了其法案；民主党称，总统唐纳德·特朗普的加密货币利益是主要障碍。特朗普及其妻子梅拉尼娟·特朗普在就职典礼前推出了模因币（me

Payward，Kraken 加密交易所的母公司，已根据 2026 年 5 月 8 日发布的一份声明，向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）申请国家信托公司牌照。该申请旨在设立 Payward National Trust Company（PNTC），为机构客户和个人客户提供受监管、达到银行级别的数字资产托管与信托服务。 申请细节 Payward 表示，PNTC“预计将为寻求受监管、达到银行级别的数字资产托管与信托服务的机构客户和个人客户提供服务，利用 Payward 现有的基础设施、风险管理、合规项目以及受监管的关联方，以安全且合规的方式交付服务。” Payward 与 Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 表示：“我们长期以来始终相信，数字资产的正确前进道路在于强有力、透明的监管。国家信托公司为机构所需提供确定性，并建立建设下一代托管基础设施的条件。” 监管背景 Payward 的申请是在美国主要加密平台采取类似举措之后提出的。美国最大的加密交易所 Coinbase，其自身的国家信托公司牌照约在此前一个

加密安全公司 CertiK 估计，2026 年前四个月加密货币持有者因“撬锁攻击”损失了大约 1.01 亿美元，这比 2025 年同期经验证的事件增加了 41%。如果这一趋势按此速度持续，2026 年全年损失可能达到数亿美元。 撬锁攻击——一种网络安全术语，指通过突破软件安全系统实施的物理袭击和敲诈尝试——已成为“加密货币持有者的成熟威胁途径”，CertiK 表示。该公司在 2026 年初核实了 34 起全球事件，而 2025 年全年报告了大约 70 起物理袭击，不过由于其性质，许多攻击可能未被上报。 地理分布与欧洲集中 值得注意的是，34 起事件中有 28 起（82%）发生在欧洲，标志着显著的地理转移。法国仍是重灾区：仅在 2025 年就记录了 24 起袭击，因而在“按国家逐一拆分”的对比中“优势巨大”，CertiK 指出。这与 2024 年全年 20 起袭击形成对比。相反，2025 年第一季度美国的已报告威胁从 9 起降至 3 起，而亚洲从 25 起降至 2 起。 CertiK 认定，导致法国集中发生的因素包括 Ledger 和 Binance 等旗舰公司在当地的存在、针对该国的大

伯恩斯坦的分析师在周五给客户的一份备忘录中表示，随着宣布与 NVIDIA 达成长期战略合作，IREN 获得了每股 100 美元的目标价。该合作包括一份 34 亿美元的 AI 云合同，以及一项股权期权，允许 NVIDIA 以每股 70 美元投资 21 亿美元。 股价与上涨潜力 据 The Block 的 IREN 价格页面，IREN 股份在 5 月 7 日收于 56.85 美元。伯恩斯坦的目标价意味着相较该水平约 76% 的上涨空间。 战略合作的理由 伯恩斯坦分析师由 Gautam Chhugani 领衔，将这一进展描述为两家公司之间可能具有重要意义的技术与资本契合。分析师指出，通过将 NVIDIA 确立为其 2GW Sweetwater 旗舰项目的战略合作伙伴，IREN 既获得用于先进 AI 工厂架构的技术支持，也获得对 GPU 供应的高度信心，因为硬件正向下一代平台过渡。 分析师称，尽管 IREN 仍需为 Sweetwater 项目敲定一家锚定客户以及更广泛的企业客户，但鉴于该 2GW 项目的规模，公司已提升其竞争与技术定位。 现有合同与部署 伯恩斯坦指出，IREN 仍按计划为 Mi

参议院银行委员会周五宣布，根据该公告，它将在 5 月 14 日举行审议（markup），以首次推进全面的联邦加密立法。这是该委员会继 1 月取消一次审议（markup）之后的第二次尝试；当时，主要加密交易所 Coinbase 撤回支持，原因是对稳定币奖励（stablecoin rewards）待遇存在担忧。 先前延迟与当前进展 据报道，在上周两位关键参议员发布相关措辞之后，稳定币奖励问题已得到解决，不过银行业贸易团体一直在辩称，这“未达到”其要求。 立法协调（reconciliation）流程 在该法案能够进入完整的参议院表决之前，参议院银行委员会必须先推进其版本，然后再与参议院农业委员会在今年早些时候推进的版本进行协调。农业委员会版本在没有任何民主党支持的情况下向前推进。 政治与伦理障碍 民主党人将总统唐纳德·特朗普在加密领域的利益视为农业委员会法案面临的重大障碍。据报道，特朗普和他的妻子梅拉尼娅·特朗普在就职典礼前推出了模因币（memecoins），而特朗普家族牵头 DeFi 与稳定币项目 World Liberty Financial，该项目在 1 月融资额达 14 亿美元，彭博

链上分析公司 CryptoQuant 警告称，继近期价格反弹之后，比特币获利了结可能还会进一步增加。据该公司研究主管 Julio Moreno 的分析，BTC 自 4 月初以来已上涨超过 20%，至三个月高点。反弹由此前被低估、宏观经济压力缓解以及永续合约需求增加推动。不过，Moreno 将此次走势描述为“熊市反弹”，而非从结构性熊市向结构性牛市过渡。 获利了结指标显示资金分布 据 Moreno 称，5 月 4 日，比特币持有者实现了 14,600 BTC 的日内利润，为自 2025 年 12 月 10 日以来的最高水平。短期持有者已实现输出利润率（STH-SOPR）——衡量短期持有者是在盈利还是亏损状态下出售的指标——升至 1.016，并且自 4 月中旬以来一直保持在 1.00 以上。“这表明比特币自 4 月中旬以来一直处于明确的获利了结区域，证实近期价格升值已促使持有者出现广泛的分布，”Moreno 说。 从亏损转向盈利的结构性转变 在过去 30 天的滚动基础上，比特币持有者正在实现 +20,000 BTC 的净利润，这是自 2025 年 12 月 22 日以来首次出现正值。Mor

自动驾驶车辆自动充电基础设施启动 根据两家公司消息，新石器（New Stone）自动驾驶车辆以及特来电（Telia Power）于 5 月 8 日宣布启动名为“来电岛”（Charging Island）的全球首个自动驾驶车辆自动充电与运营中心。首个投入运营的设施“来电岛 1”（Charging Island 1）当日同期开通于青海，两家公司同时启动“全球 100 城市计划”（Global 100 Cities Plan），以在多个大洲扩展该基础设施。 运营规格 根据公告，一座来电岛可同时容纳 100 辆自动驾驶车辆，实现自动泊车与自动充电；并且每小时可为 90 辆车辆完成充满电。该设施集成自动清洗、自检与维护功能。1 座来电岛结合 10 座中继岛（由特来电既有的 70,000 个公共充电站网络开发而来）可在运营中支持 1,200 至 1,500 辆自动驾驶车辆。 部署策略 三年计划目标是在中国 100 座城市部署 300 座来电岛和 3,000 座中继岛，并在海外 10 座城市部署 30 座来电岛。新石器目前在约 20 个国家运营自动驾驶车辆，包括阿联酋、泰国、新加坡和日本，计划到 2

以太坊在周线图上仍位于 2,400 美元下方，而更高时间周期的分析显示正在形成更广泛的看涨结构，据 X 上分享的技术分析称。ETH 需要先突破移动均线阻力，$4,900 目标才会重新进入关注范围。 周线图：ETH 在 2,400 美元下方区间震荡 据 X 上 Daan Crypto Trades 分享的一张 TradingView 图表显示，以太坊在周线图上大体运行于 2,100 美元至 2,800 美元之间的更宽泛区间内。价格已从此前接近 1,750 美元的低点反弹，但尚未突破上方移动均线阻力。 周线 200MA 和周线 200EMA 位于当前 ETH 价格区间之上。这些移动均线依然重要，因为当价格在其下方交易时，它们往往会充当阻力。 ETH 仍守在标注区间的下半部分之上。2,100 美元至 2,166 美元区域充当短期支撑，而 2,815 美元至 2,851 美元区域标记为上方阻力区。 目前，以太坊仍处于区间震荡中。若突破 2,400 美元区域，将使周线 200MA 和周线 200EMA 再次回到关注焦点；而跌破 2,100 美元则会削弱当前的反弹结构。 三日图：指向 4,900

美联储换帅进入倒计时，4 月 FOMC 以 8:4 投票维持利率不变，创 34 年来最大内部分歧。沃什接替鲍威尔后将如何影响加密资产定价？

据一份声明，Kraken 加密交易所的母公司 Payward 已向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）申请全国信托公司牌照。该申请旨在设立 Payward National Trust Company（PNTC），其目标是为寻求受监管、达到银行级别的数字资产托管与信托服务的机构客户和个人客户提供服务。 申请细节 Payward 在其声明中表示：“PNTC 预计将为寻求受监管、达到银行级别的数字资产托管与信托服务的机构客户和个人客户服务，并借助 Payward 现有的基础设施、风险管理、合规项目以及受监管的关联公司，以安全且合规的方式提供服务。” Payward 与 Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi 也就监管路径发表了评论：“我们一贯坚信，数字资产的正确前进道路在于健全、透明的监管。全国信托公司能够为机构提供所需的确定性，并建立构建下一代托管业务的基础设施。” 监管背景 Payward 的申请此前已有其他大型加密公司类似举动作为前例。总部位于美国的最大加密交易所 Coinbase，约在一个月前获得了其自身

美伊局势反复扰动全球资产，比特币自冲突升级以来累计上涨约 20 %。本文拆解原油-通胀-风险资产传导链，分析地缘冲突下的加密市场逻辑。

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）周五在由特别竞争研究项目（Special Competitive Studies Project）举办的一场人工智能展会上表示，SEC需要澄清其监管框架如何适用于软件应用，因为它正在考虑针对链上金融市场制定未来规则。阿特金斯指出，软件应用并不能轻易归入SEC现有的监管类别，例如清算机构、经纪商或交易所。 监管框架的空白 阿特金斯强调了链上系统的复杂性，并表示：“单一协议可以执行交易、管理抵押品、路由流动性，通过金库结构执行交易策略，并完成结算——所有这些都在一个统一的、自动化的系统中进行，往往在数秒内完成。” 他强调，链上市场结构往往具有混合性质，将传统金融与去中心化金融的要素结合在一起，这要求SEC澄清其法规定义如何适用于这些模型的全谱系。 拟议的规则制定与澄清 阿特金斯呼吁SEC通过征求意见（notice-and-comment）规则制定，重新审视与交易所、清算机构和经纪商定义相关的内容，以便其适用于链上交易系统。他还呼吁对加密金库（crypto vaults）给予更多明确性——即链上软件应用，允许用户被动赚取