行业报告

据 ChainCatcher 披露的 SEC 文件，截至 2026 年 3 月 31 日，Avenir Group 持有 BlackRock 的 IBIT 比特币现货 ETF 18.28 million 份股份，价值约 7.02 亿美元，较上一季度小幅下跌 0.061%。该公司自 2024 年 Q2 起连续八个季度维持了亚洲最大的机构比特币 ETF 持仓。

据 BlockBeats 报道，5 月 15 日，Forward Industries 发布其 2026 年第一季度财报，报告称营收增长 319% 至 1300 万美元，主要来自 Solana 质押收益。然而，公司录得净亏损 2.831 亿美元，原因是数字资产损失 2.017 亿美元以及减值费用 8510 万美元，均受 SOL 价格贬值驱动。 在该季度内，Solana 下跌约 33.7%，收于 82.44 美元。公司持有约 704 万 SOL，几乎所有资产均处于质押状态，质押奖励约产生 201,200 SOL。

美国聯邦存款保险公司（FDIC）5/14 公布 Staff Studies《Dissecting Depositor Flight: An Analysis of the Spring 2023 Bank Failures》，首次以矽谷银行（Silicon Valley Bank, SVB）、Signature Bank、第一共和银行（First Republic Bank, FRB）核心系统的逐筆交易资料，拆解 2023 年春季三家银行擠兌事件。报告最关鍵的結論之一：在控制无存款保险、大戶等因素后，与數位资产产业相关的存戶仍顯著更可能擠兌；这个變數在 Signature Bank 的影響力甚至超过「是不是大戶」本身。 FDIC 主席 Travis Hill 表示，这份研究「对美国史上最快的擠兌事件提供了高度詳細的存款流向紀錄，加深我們对当代银行业擠兌动態的理解」。 三个營业日蒸发半數存款，速度史无前例 过去美国最劇烈的银行擠兌，1984 年 Continental Illinois 是七个營业日掉 30%，2008 年 Washington Mutual 是十二个營业日掉 10%。F

据 BlockBeats 报道，Bit Digital 于 5 月 15 日发布了其 2026 年第一季度财报，显示总营收为 2790 万美元，比上一季度下降 13.6%。下滑主要由以太坊质押收益走低导致，质押收益下降 29.4% 至 230 万美元，原因是 ETH 价格回撤以及质押持仓减少。云服务营收下降 13.1% 至 1680 万美元，而比特币挖矿营收下降 32.9% 至 370 万美元。 该在纳斯达克上市的公司报告称，本季度净亏损为 1.467 亿美元，主要归因于数字资产的非现金公允价值变动。截至 3 月 31 日，Bit Digital 持有约 154,400 ETH，价值约 3.27 亿美元，其中约 70,000 ETH 已转换为流动性质押。

根据摩根大通最新的 13F 文件，该行尽管市场整体走弱，仍在 2026 年第一季度显著扩大了其比特币交易所交易基金的敞口。摩根大通将其在贝莱德的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）中的持仓增加了 174%，使股份从 2025 年第四季度的约 300 万股增至 2026 年 3 月底的 830 万股，新增买入的市值约为 1.62 亿美元。 据 CoinGlass 的市场数据，随着比特币在第一季度下跌超过 22%，并在 3 月底收于接近 $79,318 的水平，这一增持发生在这一时间段。同期，现货比特币 ETF 在市场不确定性中出现了净流出。

据行业高管和 Bullish 首席执行官 Tom Farley 称，代币化证券市场在过去一年中急剧加速，代币化现实世界资产规模已超过 320 亿美元，基于公链的美国国债产品攀升至 150 亿美元以上。然而，许多产品目前更像是对股份的合成化表示，而非真正的公链原生证券，并且在不兼容的公链格式之间持续存在的流动性碎片化仍在阻碍大规模采用。RWA.io 估计，这些互操作性低效率每年使市场损失 6 亿至 13 亿美元。Bullish 最近以 42 亿美元收购 Equiniti，旨在将过户代理基础设施整合进代币化市场，并弥补这些结构性差距。

加密资料公司 Dune 联合创始人兼执行长 Fredrik Haga 于 5 月 14 日在 X 发文，宣布公司裁减约 25% 的团队成员，理由是为了“更加专注于加密货币行业数千家客户赖以生存的核心数据产品”而进行业务重组。Haga 同时确认，公司目前资金充足，正全力投入人工智能技术及机构对加密货币日益增长的兴趣。 裁员背景与重组方向：CEO 确认的核心内容 Haga 的 X 帖文确认，此次重组的核心是将战略重心转向为加密行业客户服务的核心数据产品。他同时确认，Dune 将“大力投资”其面向机构的数据产品和服务，理由是公司判断“货币、股票、债券、大宗商品等”正在向链上迁移，机构需求将相应增加。 Dune 的 AI 策略：MCP 使代理无需 SQL 即可建构仪表板 Haga 在声明中确认，Dune 的模型上下文协议（MCP）允许 AI 系统与平台交互，使“团队和代理现在可以建立仪表板和工作流程，而无需了解任何有关数据基础设施或 SQL 的知识”。这一能力旨在降低链上数据分析的技术门槛，使非技术用户也能使用 Dune 的数据分析能力。 2026 年加密业裁员全景：已确认的各公司数据 依据已

Gemini（NASDAQ: GEMI）股票於 5 月 15 日盤后交易中一度飆升 30%，此前公司公布第一季總營收为 5,030 万美元，年增 42%。信用卡业務貢獻 1,470 万美元季度收入，年增 300%，与质押和託管业務合计的服務和利息收入年增超过 120% 至 2,450 万美元，幾乎佔總營收的一半。 Q1 财務數據：各业務線具體表现 總營收： 5,030 万美元（年增 42%，去年同期 3,530 万美元） 淨虧損： 1.09 亿美元 交易所收入： 1,720 万美元（年減 27%） 總交易量： 63 亿美元（去年同期 135 亿美元，年減 53%） 服務和利息收入（信用卡、质押、託管）： 2,450 万美元（年增超 120%） 信用卡收入： 1,470 万美元（年增 300%） 预測市场收入： 40 万美元（首次披露） 4 月预測市场交易量： 较上月增长 78%（提前披露數據） 预測市场首次披露：指標与同业对比 Gemini 预測市场业務自 2025 年 12 月上線以来，Q1 2026 首次披露运營數據： 累计成交合约： 超过 1 亿份 累计用戶數： 超过 20,00

比特币（BTC）迎来強勁反彈，於 5 月 15 日暫报 81,480 美元左右。Bitwise Hyperliquid ETF 將於週五在紐约证券交易所开始交易。Ranger Finance 宣布將逐步关閉，因资金壓力疊加受 Drift 攻擊影響。 宏觀事件 & 币圈熱点 1、据 The Block 报道，Bitwise Hyperliquid ETF 将于周五在纽约证券交易所开始交易，代号 BHYP。该基金将成为美国首只提供 Hyperliquid 质押奖励的产品，通过公司内部的质押部门 Bitwise Onchain Solutions 实现。BHYP 的管理费为 0.34%，首月前 5 亿美元资产免管理费。 Bitwise 首席投资长 Matt Hougan 表示，Hyperliquid 已成为加密领域最具吸引力的投资机会之一，2 月地缘政治紧张时传统市场休市，全球交易者转向 Hyperliquid 寻求价格发现，彭博社引用了其原油合约作为最相关的市场价格。 2、Solana 生态 DeFi 计划 Ranger Finance 联合创办人 cobra（@barrett\io）在

达特茅斯学院受托人于 5 月 15 日向 SEC 提交文件，揭露该校 90 亿美元捐赠基金持有约 1,400 万美元的加密货币 ETF 组合，涵盖比特币、以太坊和 Solana 三类资产。达特茅斯据报于 2025 年首次进场加密货币，此次为较完整的 ETF 组合披露。 三类 ETF 持仓明细：5 月与 1 月的持仓对比 依据 5 月 15 日的 SEC 文件，达特茅斯捐赠基金当前加密 ETF 持仓如下： Bitwise Solana 质押 ETF：约 330 万美元（此次新增披露） Grayscale 以太坊质押 ETF：约 350 万美元（替换 1 月的 Grayscale 以太坊迷你信托 ETF） BlackRock iShares 比特币 ETF：约 770 万美元（1 月同一基金市值逾 1,000 万美元） 2026 年 1 月披露的持仓为：BlackRock iShares 比特币 ETF 逾 1,000 万美元＋Grayscale 以太坊迷你信托 ETF 约 500 万美元。持仓结构的变化显示，达特茅斯在 ETH 标的上从迷你信托切换为质押版本，并新增了 Solana 质押

据 PANews 和 MacroScope 监测，Dartmouth College 在 5 月 15 日提交的 13F 文件中披露，截至 3 月 31 日，其持有 201,531 份 BlackRock Bitcoin ETF（IBIT），价值 770 万美元，持仓较上一季度不变。该学院还披露了一项新持仓：304,803 份 Bitwise Solana Staking ETF，价值 340 万美元。

数字资产基础设施公司 BitGo Holdings 披露，其第一季度营收为 38 亿美元，较一年前的 17.7亿美元增长了 1 倍以上。然而，纽约证券交易所上市公司的净亏损扩大至 6070万美元，较 2025 年第一季度的 2570万美元增长，因非现金形式的比特币减值以及与首次公开募股相关的费用对业绩造成了拖累。 BitGo 将亏损扩大主要归因于其比特币金库的市价变动影响，该金库截至 3 月 31 日持有 2,449 BTC，价值约为 1.671 亿美元。比特币在该季度下跌了约 23.8%。公司 1 月份首次公开募股带来的基于股票的薪酬费用也对亏损有所贡献。

根据摩根大通（JPMorgan Chase）的最新 13F 文件，该行在 2026 年第一季度显著扩大了其与加密相关的交易所交易基金（ETF）持仓，尽管期间比特币价格下跌了 22%。该行最大幅度的持仓增量来自 iShares Bitcoin Trust（IBIT），其持仓飙升 174%，至约 830 万股，代表新增约 1.62 亿美元的价值。摩根大通还增加了 Bitwise Bitcoin ETF（BITB，上涨 900%）、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC，上涨 450%）以及 ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO，上涨 3,000%）的持仓。该行通过 iShares Ethereum Trust（ETHA）扩大以太坊敞口，上涨 36%，并以 52.3 万美元的价值启动了其在 Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）的首笔持仓。然而，摩根大通已完全退出其 Bitwise XRP ETF 的持仓。

据 The Block 称，T3 Financial Crime Unit（T3 FCU）——由 Tether、TRON 和 TRM Labs 共同设立——自其于 2024 年成立以来已冻结超过 4.5 亿美元的非法加密资产，且 2025 年的拦截同比增长 43.9%。该单位业务覆盖包括美国、西班牙和德国在内的 23 个司法辖区，并已被金融行动特别工作组（FATF）认可为全球执法的重要资源。T3 FCU 为多项调查提供支持，包括交易所遭黑客攻击、与朝鲜相关的活动、恐怖融资和暴力犯罪；其中包括协助巴西联邦警察冻结约 58.9 亿美元资产，且包含 430 万 USDT。

据 Gate Research Institute 最近发布的 4 月加密货币市场回顾，该 RWA 板块在 4 月实现了显著增长，其中 Pokémon TCG RWA 成为增长最快的 RWA 子板块之一。主要交易平台的月度交易量超过 2.2 亿美元，每周收入接近 600 万美元，创下历史新高。 与此同时，Aave 在 4 月遭遇了其最严重的流动性冲击，当月净流出超过 90 亿美元。报告指出，尽管市场复苏推动了链上活动和资金流入的增加，但跨链基础设施以及高杠杆协议中的风险仍需持续监测。

根据穆迪在 5 月 14 日发布的报告，基于与美国主要银行以及金融市场中介机构的讨论，大多数机构预计数字金融转型将循序展开，并随着势头加速推进；代币化将随着更多市场参与者、资产和用例逐步扩展。目前，代币化活动主要集中在加密货币交易、跨境零售支付以及少数机构用例；尽管如此，几乎所有大型银行都已成立数字资产团队或创新部门，并积极参与行业试点。 穆迪概述了三种可能情景：一种基准情景，即在稳定币以及代币化存款领域，代币化实现扩张，由现有资产管理机构、银行和基础设施提供商维持核心地位；一种低增长情景，即监管摩擦以及尚未解决的法律问题将采用范围限制在利基用例；以及一种颠覆性情景，即稳定币被广泛采用为链上结算选项，从而对支付处理商以及对应银行的收入形成压力。

根据 BitGo 在 5 月 14 日的官方 一句话，该数字资产基础设施公司公布第一季度收入为 38 亿美元，同比增长 112.6%，尽管公司录得净亏损 6070 万美元。上一年该季度净亏损为 2570 万美元。 截至 3 月 31 日，BitGo 持有 1.866 亿美元现金及等价物，并且还有一只包含 2,449 枚比特币的数字资产金库，其价值约为 1.671 亿美元。

富达国际旗下的富达美元数字流动性基金（FILQ）于 5 月 14 日获穆迪评级授予最高级别的 AAA-mf 评级，是富达国际首只代币化基金。FILQ 以富达现有规模近 70 亿美元、评级同为 Aaa-mf 的低波动净值基金（LVNAV）为蓝本，采用相同的投资策略，实现 24 小时全天候存取。 FILQ 技术规格：Sygnum Desygnate 平台、Chainlink NAV 预言机、以太坊 ERC-20 根据 Sygnum 周三的官方声明及 FILQ 基金文件，确认的技术架构如下： 底层区块链：以太坊（Ethereum） 代币标准：ERC-20 代币化基础设施：Sygnum 的 Desygnate 平台，提供链上基金注册与智能合约结算 NAV 数据来源：Chainlink 预言机接入摩根大通（JPMorgan）提供的每日官方基金净值数据 KYC/AML 执行方：Sygnum 负责所有投资者的客户识别与反洗钱审核 申购与赎回机制：投资者确认的操作方式 根据 FILQ 官方常见问题文件，机构投资者可通过稳定币使用“瀑布式流动性结构”全天候 24 小时申购或赎回基金份额。FILQ 投资于

据周二发布的一份 13F 文件显示，Jane Street 在 2026 年第一季度显著降低了其比特币 ETF 持仓，同时大幅增加了对以太坊交易所交易基金的敞口。BlackRock 的 iShares 比特币信托（IBIT）持仓下跌 71%，约为 590 万股，市值 2.25 亿美元；而 Fidelity 的 Wise Origin 比特币基金（FBTC）仓位下滑 60% 至约 200 万股，价值 1.15 亿美元。与此同时，Jane Street 在 BlackRock 和 Fidelity 以太坊 ETF 的合计持仓增加了约 8200 万美元，而 iShares 以太坊信托（Ethereum Trust）的持仓在该季度内几乎翻倍。

根据 Metaplanet 于 5 月 13 日发布的 2026 年第一季度财报，该日本比特币金库公司报告的营收为 30.8 亿日元（约 1960 万美元），同比增长 251.1%。截至 2026 年 3 月 31 日，Metaplanet 持有 40,177 BTC，全面摊薄后每股比特币持仓较 2025 年年末增长 2.8%。截至 5 月 12 日，公司持有的 BTC 价值约 5140 亿日元（3.27 亿美元），约占日本上市公司中总比特币持仓的 87%。