资金流向

Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）于 6 月 29 日根据其新的数字信贷资本框架授权最多 32.5 亿美元的潜在比特币销售，旨在为美元储备提供资金、支付优先股股息和债务利息，并支持股票回购。 彼得·希夫于 6 月 29 日警告称，该授权可能对比特币施加显著卖压，他提到以每枚 BTC 6 万美元计算，32.5 亿美元相当于超过 54,000 枚比特币。Strategy 执行董事长迈克尔·塞勒则强调公司的流动性状况予以回应。凭借 25.5 亿美元的美元储备和额外 12.5 亿美元的比特币变现能力，Strategy 对年度优先股股息和利息支出（约 17.6 亿美元）的覆盖期限约为 25.9 个月。该框架不要求立即出售；执行取决于市场状况、流动性需求和资本效率评估。

据《经济时报》6月29日报道，在印度执法局对加密货币支付公司进行打击后，Tether 的 USDT 稳定币溢价在印度跃升至 8.5% 以上。本月初，执法局根据《外汇管理法》对五家位于班加罗尔的公司进行了打击，声称它们通过虚拟数字资产促成了价值超过 2.65 亿美元的未经授权的跨境转账。该机构称，非印度居民大约两年来一直使用 USDT 替代银行电汇转账，绕过了《外汇管理法》和《防止洗钱法》规定的文件和授权规范。 Tether 的 USDT 与 U.S. dollar 1:1 挂钩，市值为 1848.8 亿美元，占 DeFiLlama 统计的稳定币总市值的 59%。USDT 溢价代表交易所上 USDT 的市场价格与其 1 美元挂钩之间的差额——即印度用户为 1 USDT 支付的超过通过银行购买 1 美元成本的额外金额。当当地需求超过供应时，溢价就会飙升。 执法局打击目标：五家班加罗尔公司 据《经济时报》报道，印度执法局本月初根据《外汇管理法》对五家位于班加罗尔的加密货币支付公司进行了打击。执法局声称，这些公司通过虚拟数字资产促成了价值超过 2.65 亿美元的未经授权的跨境转账。 该机构称，

据《经济时报》报道，6 月 29 日，印度执法局（ED）打击了班加罗尔的五家加密支付公司后，Tether 的 USDT 稳定币溢价在印度飙升至 8.5% 以上。ED 称这些公司通过虚拟数字资产促成了超过 2.65 亿美元的未经授权跨境转账。 此次打击行动后，做市商和流动性提供者退出 USDT 购买，供应收紧。6 月 26 日，USDT 交易价格为 102.88 印度卢比，而美元-印度卢比汇率为 94.65，反映出溢价扩大。在执法行动之前，USDT 溢价通常保持在 3-4% 的范围内。

据Evernorth，尽管市场整体低迷，XRP每周仍新增约19,000个账户，而山寨币季节指数仅维持在46，表明处于早期轮动阶段。专注于XRP的投资产品继续吸引资金流入，与大多数其他加密货币ETF和数字资产基金的净流出形成对比，显示出有选择性的机构支持。 据CoinCodex，XRP交易于1.05美元支撑位。市场分析师Cryptollica指出，根据长期相对强弱指数（RSI），XRP已达到13年来最深超卖水平，此前类似的RSI耗尽期曾预示XRP的一些最强劲反弹。

加密货币分析师 Darkfost 报告称，55 万枚 BTC 近期被存入 Binance 和 OKX 交易所，这是自 2023 年熊市以来最大规模的交易所流入。这些转账按当前价格计算价值约 330 亿美元，约为 330 亿美元，发生在比特币自 2 月以来在窄幅区间交易，以及近期跌破 6 万美元水平，显著加强了投资者抛售情绪的情况下。在加密货币市场中，大规模资金流入交易所通常被解读为投资者将资产转移至交易所准备出售，引发对比特币潜在抛售压力的担忧。 超过 22 万枚 BTC 转入 Binance，超过 33 万枚 BTC 转入 OKX 根据 Darkfost 在社交媒体平台 X 上分享的评估，总流入中有超过 22 万枚 BTC 转入 Binance，而超过 33 万枚 BTC 转入 OKX。该分析师指出，投资者已开始将大量 BTC 转移至中心化交易所，尤其是在短期不确定性增加的情况下。 交易所流入量超过年均水平 Darkfost 指出，这些数字显著高于两家交易所的年均流入量。Binance 的年均 BTC 流入量约为 6 万枚，而 OKX 的这一数字约为 9.5 万枚 BTC。最近的转账

比特币在从周期高点 12 万美元上方大幅回落后，目前交易于 6 万美元附近，市场参与者密切关注该价格区域能否在机构需求变化和更广泛的风险资产波动中继续维持。此次下跌恰逢散户参与度放缓，而散户此前在涨势早期阶段对推动市场动力发挥了更大作用。据 CNBC 报道，与比特币相关的交易所交易基金出现了明显的资金流向逆转，Miller Tabak 策略师 Matt Maley 指出，比特币 ETF 的热情减弱，同时散户参与度下降。 策略师将 6 万美元视为关键技术支撑 近期走势使比特币重新回到一个关键技术区间，该区间是交易员和机构交易台在全球市场流动性收紧之际一直关注的水平。据 CNBC 报道，22V Research 技术策略师 John Roque 将该水平描述为一个正在被重新测试的关键区域，交易员将其价格走势视为判断更广泛趋势是否完好的关键指标。市场注意力已越来越多地转向 6 万美元水平能否作为结构性支撑区域维持住。 比特币 ETF 录得自 2024 年以来最大月度资金流出 ETF 资金流向一直是当前周期市场情绪的主要驱动因素。比特币相关的 ETF 录得了自 2024 年以来一些最大月度资金

贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）在 6 月 22 日至 26 日当周遭遇大规模资金外流，净流出约 13 亿美元，占当周美国现货比特币 ETF 总流出量的约 73%。仅 6 月 26 日一天，IBIT 就录得 4.445 亿美元的单日赎回，为自推出以来最大，标志着该产品作为机构需求风向标的角色出现显著逆转。 在整个 6 月，美国现货比特币 ETF 的赎回总额达到 40.6 亿美元，为自 2024 年 1 月推出以来的最大月度总额，其中 IBIT 约占 33 亿美元，占总量的 75%。该基金的净资产已从自推出以来的峰值 607.7 亿美元下降至约 444 亿美元，导致 IBIT 平均投资者亏损约 40%。

据 CNBC 报道，比特币在本周期从 12 万美元上方大幅下跌后，目前交易价接近 6 万美元，比特币 ETF 录得显著资金外流，零售参与度明显放缓。Miller Tabak 的策略师 Matt Maley 指出，比特币 ETF 的热情减弱，同时零售参与度下降，并提到近期的需求未达到此前上涨的强度。 22V Research 的技术策略师 John Roque 将 6 万美元水平描述为正在被重新测试的关键区域，该处的价格走势被视为整体趋势是否保持完好的关键指标。比特币主题 ETF 录得自 2024 年以来最大的单月资金外流之一，反映出机构持仓的转变，因为投资者对更紧缩的货币政策做出反应，并重新调整对高风险资产的敞口。

Velvet 协议的 VELVET 代币过去一周上涨 249%，在市值前 70 的资产中位居涨幅前列。该协议将其 Base 链流动性整合至 Aerodrome，并于 6 月 10 日推出了 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 的合成 Pre-IPO 市场。据 CoinGlass 数据，此次上涨推动 VELVET 从 0.09 美元升至最高 2.09 美元，同期期货资金流入达 12.9 亿美元，现货资金流入为 3394 万美元。这一走势发生在 Velvet 迁移至 Base 深度流动性平台 Aerodrome 之后，并在 SpaceX 预期以 1.75 万亿美元估值于 6 月 12 日进行 IPO 之前，开放了对三家私营公司的杠杆头寸。 Velvet 将 Base 流动性整合至 Aerodrome Velvet 现在通过 Aerodrome 路由 Base 交易，此前已将其协议自有流动性整合至该交易所。其 Meta Aggregator 扫描各流动性来源以寻找最佳路径，在 Base 上即利用 Aerodrome 的流动性进行定价与成交。 此次升级支持用户在应用内直接进入

过去一周，Velvet (VELVET) 上涨 249%，根据 CoinMarketCap 和 CoinGlass 数据，在前 70 大资产中表现排名靠前。该代币从低点 0.09 美元攀升至 2.09 美元，受两大协议进展推动：将 Base 流动性整合至链上最深流动性场所 Aerodrome，以及通过 TradeXYZ 和 Ventuals 集成于 6 月 10 日推出 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 的合成 Pre-IPO 市场。期货活动贡献了大部分涨幅，杠杆资金流入达 12.9 亿美元，而现货流入为 3394 万美元。同期，质押的 VELVET 从 182 万美元升至 753 万美元，表明持有者对平台有强劲承诺。

据 Glassnode 6 月 29 日的每周市场总结，比特币在 6 万美元附近企稳，但市场情绪仍偏防御。现货市场正在盘整，持续出现净流出，流动性主要用于分配而非积累。美国现货 ETF 整体转为未实现亏损，且因机构投资者不愿增加仓位，净流出仍在持续。 衍生品市场显示去杠杆化仍在进行，交易员更倾向于下行对冲而非方向性押注。资金费率持续低迷，现货和衍生品市场的订单流反映出谨慎态度。市场复苏需要买方信心的显著回归。

据NGRAVE称，随着7月1日欧洲MiCA合规截止日期临近，用户为应对监管变化开始将资产转移至自我托管，该公司在6月24日至27日这一周的硬件钱包销量激增34%。 销量增长反映出更广泛的市场趋势：独立研究项目显示，全球硬件钱包市场将从2026年的7.2亿美元–$957M 增长到2031-2032年的22.5亿–34.4亿美元，复合年增长率约为25%。MiCA被认为是关键的结构性催化剂，欧洲占全球需求的28-30%。这一增长由要求冷存储基础设施的监管压力、频繁发生的交易所安全事件以及零售投资者行为向直接资产所有权转变所驱动。

据链上分析师 Ash 称，Strategy (MSTR) 上周未进行任何比特币购买，目前持有 847,363 BTC，价值 508.4 亿美元，平均成本为每枚 75,651 美元。与此同时，以太坊财库公司 BitMine (BMNR) 上周以约每枚 1,648 美元的价格购买了 27,084 ETH，价值 4463 万美元。BitMine 目前持有 570 万 ETH，价值 897.8 亿美元，平均成本为每枚 3,399 美元。

据《经济时报》报道，印度 USDT 交易溢价在周六（6月28日）飙升至超过 8.5%，而通常范围为 3%-4%。该稳定币的交易价格为 102.88 卢比，而美元兑卢比汇率为 94.65，反映了溢价的升高。 此次飙升之前，印度执法局（ED）对为海外侨胞提供 USDT 转账的实体采取了执法行动。这些渠道此前被用来跨境转移资金，同时绕过传统银行业务，据报道占据了大量的汇款流量。监管打压减少了当地 USDT 供应，并在对进一步限制的担忧加剧中放大了溢价。

据 Foresight News 消息，Sky（原 MakerDAO）今日（6 月 29 日）确认，稳定币 FX Layer 项目中约 1.5 亿美元流动性迁移源自 Sky 的 USDS 生态系统。USDS 作为该网络上的初始定价资产，为 USDS/USDT 和 USDS/PYUSD 池提供基础流动性。Sky、Spark 和 Uniswap 于 6 月 25 日宣布 FX Layer 基础设施，旨在为包括 PayPal 的 PYUSD、Ripple 的 RLUSD 以及探索稳定币服务的机构在内的多个稳定币发行方提供共享流动性，无需每个发行方独立构建流动性网络。

Strategy，原名 MicroStrategy，推出了一种更灵活的方式来管理其比特币金库。该公司最近确认，在必要时可能会出售一小部分比特币持仓，以满足公司财务义务。这标志着其长期以来只买不卖比特币的声誉发生了显著转变。 Strategy 利用比特币支持企业需求 2026 年 5 月下旬，Strategy 出售了 32 枚比特币，价值约 250 万美元。这是该公司自 2022 年以来的首次比特币出售。 Strategy 并未将所得用于购买更多比特币，而是将资金用于优先股的分配。公司高管解释说，只要在财务上合理，比特币就可以作为流动性来源。 此举突显了一种更实用的金库策略，同时将比特币置于公司长期投资方式的核心。 媒体标签转向比特币变现 许多行业观察家将这一更新后的方法称为“比特币变现计划”。但 Strategy 并未正式宣布以该名称命名的计划。 相反，该说法反映了该公司在必要时从其比特币持仓中产生现金的意愿。该政策使 Strategy 在管理资本和支持持续的企业运营方面具有更大的灵活性，同时不改变其对比特币的总体承诺。 主要要点包括： 2026 年 5 月下旬，Strategy 出售